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隨著存款產品利率持續下調，結構性存款也告別“高收益”時代。據融360數字科技研究院數據，截至9 月，結構性存款平均預期中間收益率為2.89%，已連續四個月下跌。

而 另 一 方面，作為上市公司青睞的“ 閑錢”理財方式之一，結構性存款依然較熱。據不完全統計，今年以來，在上市公司購買的理財產品類型中，結構性存款占比超六成。

中間收益率“四連跌”

下半年以來，不少投資者注意到，結構性存款收益率有所走低。“之前結構性存款預期最高收益率基本在3%以上，個別能達到5%，比較有吸引力。但近期發行的結構性存款有很多預期最高收益率不到3%了。”有投資者表示。

以某股份制銀行為例，該行近日銷售的5款人民幣結構性存款產品中，4款預計到期利率上端低于3%，為2.86%-2.94%，而預計到期利率中端則集中分布在2.75%-2.85%。相較于此前有所下調。

結構性存款收益率調整并非個例。以9月為例，根據融360數字科技研究院不完全統計，銀行發行的人民幣結構性存款平均預期最低收益率為1.21%，環比下跌12BP;平均預期中間收益率為2.89%，環比下跌2BP;平均預期最高收益率為3.52%，環比下跌1BP。其中，結構性存款平均預期中間收益率已連續四個月下跌。

從不同類型銀行來看，9月國有銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.27%，環比下跌4BP;股份制銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.44%，環比下跌3BP;城商行結構性存款平均預期最高收益率為3.33%，環比下跌12BP;外資銀行結構性存款平均預期最高收益率為6.28%，環比上漲40BP。

據普益標準數據，截至2022年9月末，全市場共存續結構性產品10392款，其中10122款為結構性存款。從存續結構性產品的掛鉤標的來看，結構性存款的掛鉤標的主要是匯率、股指(股票)和黃金，三者分別占比52.89%、27.22%和12.68%，合計占比超過九成。

從不同掛鉤標的結構性存款的收益率來看，融360數字科技研究院數據顯示，和8月相比，9月掛鉤匯率的結構性存款平均預期中間收益率小幅上漲2BP，掛鉤黃金、指數的結構性存款平均預期中間收益率均下跌，跌幅均為7BP。

具體來看，9月掛鉤匯率的結構性存款平均預期中間收益率為2.95%，平均預期最高收益率為3.23%;掛鉤黃金的結構性存款平均預期中間收益率為2.82%，平均預期最高收益率為3.05%;掛鉤指數的結構性存款平均預期中間收益率為2.99%，平均預期最高收益率為4.52%;掛鉤股票、基金的結構性存款平均預期中間收益率為2.82%，平均預期最高收益率為8.72%。

在貸款利率下降、凈息差持續收窄的背景下，分析人士認為，銀行存款成本率依然偏高，接下來結構性存款利率仍有一定壓縮空間。

“央行已將結構性存款保底收益納入自律機制考核，但期權部分收益依然偏高。目前，結構性存款的加權平均利率在2.8%左右，余額仍有近5萬億規模，后續可將結構性存款的保底收益+期權收益同時納入自律機制，可以進一步壓降結構性存款的綜合利率。”光大證券分析師王一峰指出。

結構性存款仍受機構青睞

盡管收益率預期收益率連續走低，但作為上市公司青睞的“閑錢”理財方式之一，今年以來，結構性存款依然較熱。

據不完全統計，今年以來，已有超1000家上市公司購買了理財產品，合計認購金額近9000億元。從購買的產品類型來看，結構性存款最受青睞，占比超六成。

在分析人士看來，受銀行理財凈值波動、資管市場震蕩等影響，今年以來，投資者投資風格趨于保守，傾向于購買存款這種安全性較高的產品。由于結構性存款在風險與收益之間實現相對平衡，因此受到上市公司青睞。

根據人民銀行公布的數據顯示，截至2022年8月末，中資全國性銀行結構性存款余額為56060.83億元，環比下降0.52%，同比下降6.81%。具體來看，大型銀行個人結構性存款規模環比下降1.73%，單位結構性存款規模環比增長0.84%;中小型銀行個人結構性存款規模環比下降3.92%，單位結構性存款規模環比增長0.8%。

“整體來看，今年結構性存款規模變化不大，相較去年末甚至有一定增長。”融360數字科技研究院分析師劉銀平指出，一方面，經過2020-2021年的持續大幅壓降之后，結構性存款規模在去年末已經降至較低水平，今年監管層沒有進一步的明確壓降指標;另一方面，部分銀行對結構性存款仍有一定依賴性，在流動性緊張時期、季末考核時期，銀行發行結構性存款可緩解一定攬儲壓力。

對于投資者而言，業內人士建議，購買結構性存款需要看懂產品的收益規則。“保守及穩健型投資者適合購買收益相對穩定的掛鉤匯率及黃金的結構性存款，平衡型及進取型投資者則可以考慮購買掛鉤指數、股票、基金的結構性存款，這類產品可能獲取較高的收益率，但也有可能拿到較低的收益率。”

標簽： 結構性存款 理財方式 機構青睞 資管市場震蕩