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科技網絡安全市場需求不斷擴大行業上升空間仍可期

發布日期： 2022-10-31 08:32:17 來源：金融投資報

數字經濟建設提速，自主可控進程繼續加快，科技疊加安全屬性成為數字經濟發展基礎，應給予更多關注。有分析人士指出，科技網絡安全是國家安全的重要基礎，也是經濟安全、社會安全、民生安全的重要保障。

軟件硬件一個都不能少

科技網絡安全屬于非傳統安全，其內涵比傳統安全的內涵更加廣泛，涉及軟件、硬件等多個領域。當前，我國網絡信息領域要求采用自主可控技術、產品、服務、系統的呼聲越來越高，這里的“自主可控”強調的就是可控性。而在提升自己可控性背后，安全問題更不可忽視。

科技網絡安全行業在“數字經濟+自主可控”預期下或長期保持穩增長、快增長態勢。中航證券分析師鄒潤芳指出，數字中國建設主要包括三個重要環節，其中，發展基礎是網絡安全，核心要素是軟件構建能力，物理保障是云計算、物聯網設施。在新時代的背景下，我國網絡面臨著安全基礎不牢、底數不清、威脅不知、能力不足的風險，網絡安全行業作為數字中國建設的發展基礎，當前應該給予更多關注。

行業基本面來看，受疫情反復、費用投入加大等因素影響，網絡安全行業上半年整體業績承壓，營業收入合計為110.27億元，同比增長14.86%，歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別虧損31.25和34.80億元，虧損較去年同期均有所擴大。隨著疫情影響逐漸消退，下游需求有望進一步復蘇，行業三季度整體業績有望迎來邊際改善。中長期來看，在新技術、新場景以及合規政策的推動之下，行業增長空間仍然可期。據IDC預測，2026年我國網絡安全IT指出規模將達到318.6億美元，五年復合增長率約為21.2%，高于全球11.3%的復合增速。

市場需求不斷釋放

值得一提的是，《網絡安全法》修改意見的出臺，重點加大了違法行為的處罰力度，有望提升企業對于網絡安全的重視程度，進一步提振下游需求。東莞證券分析師陳偉光分析指出，短期來看，雖然行業上半年業績有所承壓，但隨著疫情影響逐漸消退，下游需求有望進一步復蘇，行業三季度業績有望迎來邊際改善。中長期來看，在新技術、新場景以及合規政策的推動之下，行業增長空間仍然可期。

首創證券分析師翟煒指出，Gartner數據顯示，我國2020年的網絡安全支出占IT支出比例僅為1.08%，相對于全球3.69%的平均水平還有較大差距，我國市場潛力巨大。《數據安全法》等法律的實施、本次《網絡安全法》的修訂進一步刺激了網絡安全市場需求，預計市場規模將持續增長。而人工智能、區塊鏈、5G、量子通信、工業互聯網、大數據、云計算、物聯網等具有顛覆性的戰略性新技術突飛猛進，將與相關法律法規的實施修訂共同驅動網安板塊增長。

投資機會方面，科技網絡安全產業鏈上建議投資者重點關注硬件、軟件、服務等細分領域，其中深信服、啟明星辰、天融信、奇安信、安恒信息、綠盟科技、衛士通、中國長城、中科曙光、太極股份、電科數字、三六零等可逢低關注。

潛力股精選硬件設備

硬件設備中國長城(000066)

公司受疫情影響營收和歸母凈利潤有所下降。上半年公司清理合并與主業無關的其他業務公司將原有的25小類業務精簡至10小類業務，全面退出邊緣業務、虧損業務、低毛利業務。其中飛騰營收規模同比基本持平，主要是上半年黨政信創招標進度較慢。但飛騰生態進一步壯大，截至2022年8月31日，已有898個軟件廠商的2689款軟件產品在飛騰CPU平臺上完成了軟件產品兼容性互認證，涵蓋17個行業的37類產品。東吳證券指出，2022年6月22日，公司同意下屬公司中電科創智聯引進戰略投資者及員工持股平臺增資總額為人民幣5635萬元。2021年，飛騰在黨政信創市占率較高。整體來看，ARM是中國國產CPU未來發展重要方向，飛騰在黨政市場市占率較高，獲得黨政客戶廣泛認可。隨著疫情影響消散，2022年下半年黨政信創市場招標有加快，預計飛騰能夠保持在黨政信創市場較高市占率。在招標有望加速背景下，我們預計飛騰全年有望保持較快增長。

中科曙光(603019)

公司2022年一季度-三季度收入增速分別為9.75%、13.18%、18.5%，主要受益于國產化需求旺盛，未來隨著國產化政策持續推動疊加產業數字化進程推進，公司收入有望加速增長。而公司三季度在海光信息產品換代期帶來投資收益增量邊際減少的背景下，實現單季度歸母凈利潤增速高達49.5%，環比增長13%，我們認為或受益于公司競爭護城河不斷拓寬，毛利率、費用率等指標改善明顯。財通證券指出，科技自立催化短期業績加速，算力“公用化”打開長期空間。近期國內政策、海外地緣政治事件等不斷強化科技自立的必要性與緊迫性，公司作為國產高性能計算機龍頭廠商，業績有望持續受益于國產化需求。長期來看，在產業數字化趨勢下，數據量將呈指數級增長，算力成為數字時代的第一生產力，政府與企業端持續大力投入的確定性強。截止2022年9月，公司已初步建成“全國一體化算力服務平臺”，服務超10萬用戶，長期成長空間廣闊。

浪潮信息（000977）

公司是全球領先的IT基礎架構技術、產品、方案和服務供應商，業務涵蓋了服務器、存儲、數據庫以及AI加速器、AI管理軟件等，并在AI計算、開放計算、云計算、邊緣計算等新興應用方面處于全球領先地位。公司是全球5家掌握高可擴展體系結構技術的廠商之一，也是中國唯一具備大型在線交易處理方案提供能力的廠商，具備32路緊耦合大型服務器開發能力。公司早在多年前就開始布局邊緣計算技術及產品，率先發布邊緣微中心、邊緣云服務器、便攜AI服務器、邊緣微服務器四大產品系列，提供從數據中心到邊緣側的智慧算力，滿足用戶數字化轉型與重塑過程中多樣化、場景化的應用需求。根據IDC 最新數據，浪潮信息的服務器產品2021年全年位居全球前二;根據Gartner 最新數據，浪潮存儲在2021年銷量位居全球前五，在全球第二存儲市場排名第二，浪潮信息服務器連續11個季度位居全球公有云基礎設施計算市場份額第一。

數據安全

深信服(300454)

公司業績持續修復中，云計算占收入比例提升，研發費用率依然維持高水平。公司網安業務呈現明顯季節性，下半年收入占比較大，隨著疫情逐漸好轉，收入增速與毛利率水平將逐步修復。此外，公司依然維持研發銷售高投入，產品與市場競爭力有保障，看好公司長期發展。銀河證券指出，公司產品與渠道競爭力強，行業地位穩固，下游市場景氣度確定性依舊。公司網安VPN、全網行為管理、下一代防火墻、應用交付等多個產品市場份額始終保持在第一梯隊;云計算超融合產品多次入選Gartner魔力象限。公司堅持加大投入，在今年7月份發布了超融合HCI6.8.0版本，全面升級引入多種技術實現了性能領先于競爭對手同類產品。我們認為，網安與云計算賽道均為長期景氣度確定性高的賽道，隨著公司堅定XaaS戰略推進，長期趨勢向好。預計公司2022-2024年每股收益分別為0.90元、1.29元、1.80元，下半年疫情緩解，網安業務收入修復，XaaS戰略穩步推進，看好公司未來發展。

啟明星辰(002439)

公司近期與中國移動簽署戰略合作協議，公司將與中國移動所屬信息技術中心、集成公司分別在聯合實驗室、數字政府安全方面進行業務合作，共同在網絡安全、數據安全、應用安全、API安全、云安全等領域進行產品打磨與產品聯合研發，并在安全體系及前沿技術、市場拓展等方面進行深入合作。此外，公司還將融入中國移動“管戰建”體系，將政企端安全能力延伸到個人、家庭、新興領域，成為中國移動面向用戶安全產品能力的提供者。方正證券指出，中國移動的優勢在于其強大的網絡能力、全面的算力資源布局以及龐大的生態合作伙伴體系，有望助力公司成為世界級的網絡安全公司。當前，網絡安全行業的采購需求呈現集中化的趨勢，關鍵行業及關鍵項目對于安全廠商能力、資質、背景的要求也在不斷提高，公司作為網絡安全“國家隊”，未來在參與關鍵行業、關鍵項目的競爭力上將得到明顯提升。估算中國移動每年直接采購+間接帶動的網絡安全采購規模達百億量級，未來公司與中國移動的強強聯合存在較大的想象空間。

奇安信(688561)

公司是國內網絡安全行業龍頭，網絡安全國家隊，在收入規模、收入增速、研發投入、產品覆蓋度等多個維度位居行業第一。相關產品和服務已覆蓋90%以上的中央政府部門、中央企業和大型銀行。公司能夠提供從規劃到建設再到運行的全過程安全服務，以全鏈條安服能力提升客戶粘性，并通過行業縱向規?；?、區域橫向規?；Ⅲw系化方案規?；瘜崿F快速擴張。此外，公司研發平臺量產筑建起核心技術壁壘，降本增效顯著有望實現規模化擴張。國金證券指出，“新政策法規、新技術新場景、安全事件頻發”三重因素驅動下網絡安全行業持續高景氣。根據IDC數據，我國網絡安全行業未來五年復合增長率為21.2%，是全球的兩倍，并將于2026年達到318.6億美元的市場規模。公司在行業內市占率第一，技術優勢領先疊加持續的市場擴張下，公司作為行業龍頭成長空間巨大。此外，網安政策加速落地，十四五規劃網安建設進入投入期，公司收入端有望持續保持高速增長，在費用端得到合理管控下公司利潤端有望迎來拐點。

軟件及服務

天融信(002212)

公司持續加大分布式存儲、服務器虛擬化、云容器、桌面虛擬化等核心技術研發，發布了多云融合的“天融信太行云”2.0、支持雙棧融合的超融合2.0、VDI+VOI+WDI三引擎合一的桌面云3.0以及國產化桌面云產品，并與騰訊深度合作聯合發布太行云一體機，現已在政府、醫療、教育、企業、運營商等10余個行業形成規?；瘧?。數據安全方面，公司大數據業務覆蓋大數據分析與態勢感知、網絡安全管理、數據安全管理、主動防御管理等四個方面，以安全數據中臺為基礎，形成了安全管理、態勢感知、數據安全、零信任、工控安全等縱深一體化安全運營中心建設方案。在落地實踐方面，公司產品與解決方案已在航天、人社、水利、醫療、國資集團、城投、電子政務7個行業的應用實踐。安信證券指出，公司作為國內領先的網絡安全綜合解決方案提供商，在保持防火墻市場強大競爭優勢的同時，通過國產化需求拉動基礎安全產品穩增增長，同時布局云計算、數據安全、物聯網等多條新業務賽道，有望打開未來成長空間。

安恒信息(688023)

公司發力新場景下的安全保障，集多云安全和多云管理于一體的安恒云與10多家國內主流公有云完成了適配對接，為其提供云安全服務，并累計服務約700家私有云客戶，連續三年被Gartner評為云安全“標桿供應商”。公司是態勢感知國家標準的核心起草單位，態勢感知產品服務于全球2500+客戶，為國際重大活動的網絡安全保障提供支撐，被IDC評為態勢感知領導者。國金證券指出，公司2019-2021年收入復合增長率約為39%，毛利率保持在63%以上，2021年研發費用率約為30%，基礎安全產品、安全平臺、安全服務是拉動公司業績增長的三駕馬車。公司在監管側經驗豐富，并且不斷完善生態合作體系，截止目前已獲得240余份兼容性認證，完成19個品類70余型號的國產化規格適配。目前公司形成了以“新場景”及“新服務”為方向的安全平臺產品和服務體系的綜合方案能力，高度契合行業發展的新場景和新方向，未來有望持續保持快速增長。

綠盟科技(300369)

公司上半年由于受到疫情影響，部分客戶回款進度放緩，對收入確認產生一定的壓力。公司加大新產品及戰略布局，但由于研發、市場投入具有前置性特點，與費用的均勻支出產生錯配，因此對利潤造成一定的沖擊;另一方面，原材料上漲、人員等經營性支出增長較快等因素，導致毛利率有所下滑。但與此同時，公司上半年新簽訂單增速高于營收增速，預計下半年隨著新增訂單的逐步放量，以及數據安全政策的逐步落地，下半年公司收入及利潤增長將逐漸回暖。方正證券指出，2022年公司進入渠道戰略2.0時代，從行業和客戶兩個維度，將繼續優化其背后的主流渠道結構，并持續加大開拓地方市場力度，擴大業務規模;產品研發方面，公司積極推進云安全、數據安全、安全服務、安全管理等新興領域業務布局。此外，公司發布了綠盟SD-WAN防火墻、綠盟下一代安全云桌面系統、綠盟移動安全管理系統、綠盟代碼安全審計系統等多款重磅產品或升級產品。我們看好公司渠道戰略的堅決推進。

太極股份(002368)

公司圍繞“一體兩翼”發展戰略，持續加強產品研發和服務創新，努力推進市場開拓和項目交付，在全球疫情持續演變、國際環境更趨復雜嚴峻的情況下，內生動能仍然強勁，業務實現逆勢增長。上半年公司業務結構持續優化，其中網絡安全與自主可控業務受益于信創項目的集中交付和投入使用，實現收入 16.68 億元，同比增長55.14%。安信證券指出，在云服務領域，公司持續推動北京、天津、海南、山西等地政務云服務業務發展，不斷向國資云、行業云擴展，并探索政務數據資源的高效利用。2022年8月，公司成功中標北京市朝陽區政務云底座平臺項目，將統籌建設全區信息化基礎設施資源。本項目將成為公司在云服務領域的又一標志性工程，為后續承擔政務云的持續運營服務奠定基礎。公司作為網信產業的頭部企業，具備豐富的黨政數字化行業實踐、關鍵數據的安全可信運營、自主可控的綜合服務能力和完善的基礎軟件產品體系等突出優勢，有望長期收益于數字化發展浪潮。

標簽：科技網絡安全市場需求行業上升空間數字經濟