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由制造業發展數據縱觀市場全局可從中尋找投資方向

發布日期： 2022-10-31 08:20:39 來源：金融投資報

實體經濟是經濟發展的基石，特別是工業制造業又是實體經濟的主戰場。這個時候，實體經濟特別是制造業的發展數據，就成為市場最關心的指標。

日前，國家統計局發布了1-9月份全國規模以上工業企業的數據，從總體上看似乎不錯：1-9月全國規模以上工業企業實現利潤總額62441.8億元，同比只下降了2.3%;其中，國有控股企業實現利潤總額20947.9億元，還同比增長了3.8%。股份制企業實現利潤總額45593.4億元，略微下降0.4%;外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額14814.5億元，下降幅度最大，為9.3%;私營企業實現利潤總額17005.0億元，下降8.1%。

從上述數據不難看出，國有控股企業不僅實現了全國規模以上工業企業利潤的近30%，而且業績是正增長的，顯示出了較強的抗風險能力和韌性;股份制企業由于資金面需求比較有保證，業績增速只是略微下滑;外資和私營企業則因為各種各樣的原因業績下滑幅度較大，與目前可以感知的宏觀環境似乎也相符。

當然，這只是一個面上的情況，國有控股企業、股份制企業的統計標的應該還有不少重疊。因此，分行業的指標似乎更有指導意義。

分行業看，1-9月份，41個工業大類行業中有19個行業利潤總額同比增長，22個行業下降;其中，行業利潤增速最大的是石油和天然氣開采業，利潤總額同比增長1.12倍;緊隨其后的是煤炭開采和洗選業，增長88.8%。這也和前三季度國際大宗商品價格漲幅相符，比如國際原油價格從2021年底的每桶70美元左右，一度漲到今年年中的每桶130美元以上。而且，我們從上市公司上半年和三季度業績也不難看出端倪，比如中國石油今年前三季度營收增長30%、凈利潤增長60%，中國海油今年前三季度營收增長 79%、凈利潤增長106%;煤炭開采挖掘類上市公司業績喜報也是不斷，如蘭花科創預告今年前三季度凈利潤增長91-113%，山煤國際今年上半年營收增長20%凈利潤增長318%。此外，行業利潤增速超過兩位數的還有電氣機械和器材制造業、電力熱力生產和供應業，分別增長了25.3%和11.4%。電氣機械和器材制造業主要可以分為電機制造、輸配電及控制設備制造、電線、電纜、光纜及電工器材制造、電池制造、家用電力器具制造、非電力家用器具制造、照明器具制造等，大家看出端倪沒?是的，電機、電池、輸變電設備制造和智能設備制造的景氣度還是很高的。鋰電池的行業景氣度自不用說。今年上半年，全國鋰離子電池產量超過280GWh，同比增長150%，全行業收入突破 4800 億元。輸配電行業也有大手筆投資，預計今年國家電網在建和新開工項目總投資達到1.3萬億元，帶動產業鏈上下游投資超過2.6萬億元，創歷史新高。在這種投資帶動下，輸變電設備制造、電線電纜制造都是產銷火熱，上市公司也從中分了不少羹。如特變電工今年上半年營收增長72%凈利潤增長122%。

在下降的行業中，有幾個也值得重點關注，比如汽車制造業下降1.9%。可以看到，無論是造車新勢力還是傳統車企，這幾年日子都過得不是很好，造車新勢力基本都是賠本賺吆喝，利潤都貢獻給了上游的鋰電池產業鏈。傳統車企更是兩面夾擊，如上汽集團今年上半年營收下降13%、凈利潤下降48%。還有一個行業是計算機、通信和其他電子設備制造業，利潤下降了5.4%。這個行業要一分為二地看，是市場需求萎縮還是產能供給不足，還是技術更迭出現問題?需要仔細分析。

綜上所述，大家對未來一段時間的投資方向也比較明確了，單純從工業制造業這個角度分析，哪些行業景氣度高就應該投資哪個行業。但是，景氣度高的行業也要細分。比如前9個月利潤增速最快的石油煤炭開采業，受季節和大宗商品周期性因素影響比較大，目前階段再度上升的空間有多大值得探究，特別是石油開采，不僅油價前景不明，且上市公司標的個個都是巨無霸。煤炭略好，行業上還有冬季供暖的支撐，且煤炭股的估值都很低，屬于中線可投資的板塊。此外，鋰電池雖然行業景氣度依舊，但相關個股漲幅巨大，缺失了繼續上漲的動能。

剩下的就是電氣機械和器材制造業，其中主要看好智能設備制造和太陽能細分設備領域，這是兩個市場需求巨大的產業。我們用數據說話：1-9月份，裝備制造業利潤占規模以上工業的比重為31.5%，其中電氣機械行業受光伏設備、儲能設備等生產增長帶動，利潤同比增長25.3%，因此，未來很長一段時間光伏設備、儲能設備的上市公司都可能受到市場關注。計算機、通信和其他電子設備制造業也不容忽視，因為這關系到“科技”與“安全”，這也是現在市場炒作“信創”的原因。畢竟2021年中國計算機、通信和其他電子設備制造業營業收入還同比增長了14.7%，利潤總額也同比增長了38%，今年卻突然出現了下降，這不是新的機會?我們拭目以待。