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金秋九月，不少券商的研究團隊相繼推出秋季及四季度投資策略，對于接下來A股投資策略、行業(yè)配置給出研判。各家券商投資策略的關(guān)鍵詞各有特色，使用如“等待共振”“時代的風(fēng)口”“逆水行舟、不進則退”“成長價值兩端走、科技制造風(fēng)再起”等。總體來看，券商普遍認為，A股或?qū)⒕S持震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機會仍占優(yōu)。

從A股投資策略方面來看，部分券商的態(tài)度較為謹慎。國泰君安策略首席分析師方奕認為，5月份以來，經(jīng)濟預(yù)期上修已基本完成，盡管下半年宏觀政策比較積極，但基本已是預(yù)期之內(nèi)。預(yù)計下階段上證指數(shù)轉(zhuǎn)為在現(xiàn)有區(qū)間內(nèi)的橫盤震蕩，時間預(yù)計持續(xù)到四季度。

廣發(fā)證券策略研究首席分析師戴康表示，全球大類資產(chǎn)三季度演繹“緊縮+衰退”共振，四季度“衰退交易”將逐漸占據(jù)主導(dǎo)，大類資產(chǎn)或呈現(xiàn)美債利率高位運行后下行，大宗商品震蕩分化，美股受盈利拖累下行。A股大勢研判演繹“此消彼長，水到渠成”，此消為美國衰退，彼長為中國復(fù)蘇，貼現(xiàn)率驅(qū)動A股震蕩上行，成長占優(yōu)。今年小盤占優(yōu)具備走出中等級別行情的潛質(zhì)，不過隨著相對估值修復(fù)至均值、信用利差歷史低位之后，應(yīng)留意地產(chǎn)基建信用預(yù)期變化帶來的短期切換。

考慮到經(jīng)濟弱復(fù)蘇及流動性寬松的環(huán)境并不支持市場大幅下行，粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔表示，預(yù)計“金九銀十”整體仍將呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，建議投資者布局低位價值主線，重點挖掘穩(wěn)增長鏈條，以及新舊動能轉(zhuǎn)換期科技板塊投資機會。

今年以來，資本市場表現(xiàn)跌宕起伏，投資難度進一步加大。作為秋季策略會中重要一環(huán)，券商們從不同視角提供有價值的投資線索。

從行業(yè)配置來看，中國銀河策略分析師楊超表示，短期來看，A股市場處于估值低位，階段性行情可期。中長期來看，結(jié)構(gòu)性機會仍占優(yōu)，行業(yè)抉擇是關(guān)鍵。行業(yè)布局上，農(nóng)林牧漁及消費行業(yè)內(nèi)部分化明顯，建議重點關(guān)注細分子行業(yè);上游能源依然是今年機構(gòu)性機會的重要板塊，傳統(tǒng)能源與新能源仍有上行機會;國產(chǎn)替代科技亦是未來行業(yè)博弈的關(guān)鍵，看好電子、芯片、半導(dǎo)體、計算機、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟等相對收益機會;基建投資是下半年發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟的重要環(huán)節(jié)，可適當關(guān)注。

“A股市場未來很有可能呈現(xiàn)出一種‘多主線’并存的行情特征。”方正證券首席策略分析師燕翔認為。

標簽： 券商投資策略 震蕩格局 行業(yè)配置 結(jié)構(gòu)性機會仍占優(yōu)